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股海包租公温国信 靠存股赚股息年报酬15%

2020-07-312020-07-31G酷生活G酷生活

股海包租公温国信 靠存股赚股息年报酬15%

台股自去年4月万点溜滑梯,目前指数在8千点左右,就在市场悲观气氛瀰漫之际,却有另一群人在股市默默攒钱、存钱,甚至从银行搬钱、借钱,瞄準好股,越跌、他们越买!

这群人,叫做「价值投资人」。和一般投资人看好成长、越热门越买的投资逻辑不同,价值投资人秉持「人多的地方不去」,不频繁进出股市、不追涨,只有当股价来到设定的合理价、便宜价,他们才会开始动作。

好处是:好股股价落难时,通常公司本身还是赚钱,有意愿也有能力配息,且现金殖利率高(因为股价低);经过一段时间后,景气开始缓步回升,股价会随着获利脚步而攀升。价值型投资人会一直等到殖利率低了、股价变贵了,才考虑卖出。

长抱几年下来,既可赚股息又可赚价差。率先提出「存股滚雪球」观念的理财投资作家温国信,就是道道地地的价值型投资人,这几年几乎都维持15% 以上的年报酬率,其中包含股息报酬逾6%,比定存多3倍。更重要的是,大小股灾对他不但没有影响,还成为他逢低买进的好时机。

提倡存股 成为股市显学

友人曾经打趣地告诉温国信:「自从你提出用现金股利20倍算合理价的方法后,不少定存股都来到这个价位,不太动了。」所谓的股价不动,在股市大涨时也许让人兴奋不起来,但是在近一年股市从万点高档下杀以来,「不动」却变成一种难得的保护机制!

以投资人熟知的定存股中华电(2412)为去年股市在万点高峰时,股价是99.7元,今年元月中旬股市失守8千点关卡,股价还是在百元附近不动(1月15日收盘价101元)。

有趣的是,近5年中华电现金股利平均约5元,20倍股息的股价合理价正是百元。温国信提出的存股术,俨然已成股市另类收租族的显学!

其实,温国信这位投资高手大半辈子的身分是公务员,去年中才从国营事业的经理职位「下岗」,正式加入退休族行列,现在的生活过得轻鬆,也过得充实。轻鬆的是,多了许多自己的时间;充实的是,在笔耕之余,也成为各类投资理财讲堂、社团、社区大学的讲师,去年7月还用自己的名字成立了企管顾问社。

从国营事业「提早3年」退休,温国信的目的很清楚,就是为了多花些时间在自己的兴趣上,而推广巴菲特这类价值型投资观念,正是他的兴趣与热情所在。

「儒家观念保守,谈钱就是俗、玩股就是赌,这是对投资的误解。」戴着眼镜、谈吐透出温儒气息,但已逾耳顺之年的温国信,一谈起投资,眼神立即亮了起来。

他解释,多数投资人不是学价值投资法,喜欢短线、刺激,投顾老师也常靠「涨停板」吸引会员,像他这样的价值投资很难吸引人,不过他深信「价值投资不是赌,是投资的正途」。

烂环境买股 边领股息边等股价回升

从投资素人到达人,温国信回忆投资生涯,早期其实并不顺遂。民国80年买进生平第1张股票「中国力霸」,3个月后赔钱出场,之后投资共同基金,苦抱8年,却换来惨赔6成的命运,「不但赔钱,还赔很大」,让他痛下决心,回头认真钻研成功投资者的方法。

这期间,股神华伦.巴菲特(Warren Buffett)的所有着作、巴菲特的老师班杰明.葛拉汉(Benjamin Graham) 的《有价证券分析》(Security Analysis)、《智慧型股票投资人》(The intelligent investor), 以及其他相关的投资书籍,他都一一熟读,直到弄懂「价值投资法」的原理,才终于找到了股海的明灯,开启稳健获利之路。

价值投资是温国信这10多年来投资的主轴,先将获利、配息稳健且股价波动不大的绩优股列入库存观察名单,再以简单的股息殖利率(=现金股利÷ 股价)方法,计算出各档股票的合理价、便宜价、昂贵价,等待股价来到便宜价再出手,边领股息边等待股价回升的价差,获利资金再投入,像滚雪球般累积投资部位。

从2011年初出版第1本书开始,读者反应热烈,之后又陆续出版数本存股着作,今年2月温国信第5本着作《我买雪球股,熊出没照赚87%》问世,适逢全球股市又一波修正,加上台湾央行去年底甫宣布降息半码,低利率环境加上股价修正(股票的现金股息殖利率提高),温国信认为,此时正是逢低寻求可以长抱存股的好时机。

存股赚股息+价差 年报酬15%

从自己的经验出发,他建议投资人可以设定每年平均约15%的报酬率,在股价打折、跳楼拍卖时买进,一边领股息,一边等待股价回到合理价以上赚价差。

举例来说,获利与配息稳定的A公司,合理股价可设定为过去5年平均股息的20倍,当股价打8折,也就是来到便宜价(5年平均股息的16倍)时买进,此时的股息殖利率约6.25%,如果3年后股价回到合理价,价差加上这3年以来的股息合计报酬率为43.75%,相当每年有近15%的报酬。

温国信的众多读者中,就有不少人在过去几年轻鬆达到这个目标。他举例,有位女士在民国100年新保(9925)24元、福懋(1434)28元、远传(4904)42元的时候买进,长抱4年,股价分别上涨到41元、35元、75元, 加上4年的股利,获利高达87%,平均每年赚约22% !

温国信指出,投资人千万不要想一步登天,期待动辄翻倍的不切实际获利率。设定年报酬15%的目标后,有些年表现可能好一些,有些年差一点,但反正设定目标后就是切实执行,好处是不会乱操作股票,像是不会在宏达电(2498)涨到1300元时羡慕不已,做错决定。

「散户资金不多,传产好股足够一般投资人买了,不用太贪心,只要专注在有把握的範围即可。」温国信解释,这并非代表电子股都不好,像台积电(2330)是全球半导体代工老大、毛利率40% 以上、ROE超过3成,怎幺看都是好公司。

但还是不鼓励买,因为和其他股票相比,台积电目前股价约140元,以现金股利4元推估,殖利率连3% 都不到,「资金效率不好」,除非股价回到60、70元,才够便宜值得买。

用800万元存股 等同3200万元定存

去年底央行宣布降息半码,定存族的存款利息变薄了,对照之下,价值投资人靠着在股市「收租」赚股息,殖利率动辄是定存的数倍,尤其当利率降、股息殖利率又因股价下跌而拉高时,两者利差进一步扩大,更为目标为赚股息的投人,创造了绝佳的买进时机。

温国信举例,假设退休后每月需要3万元生活费,1年就要近40万元,现在定存利率只有1.3%,换算要近80倍,大约3200万元本金,才能生息40万元。

如果是存中华电这档股票,以股息殖利率约5%回推, 只要20倍、投入800万元本金,1年就能生息40万元。而这种公司根本不用管股价,即使跌了迟早也会再上来。「不用羡幕别人有3200万元,用800万元存股的效益一样,都是每年收租40万元。」

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